Se espera que la inversión en infraestructura digital y energética también aumente, mientras que el gasto en protección ambiental se prevé que disminuya tanto en economías avanzadas como emergentes; un cambio que podría tener consecuencias a largo plazo a pesar de las presiones fiscales a corto plazo. En un horizonte de cinco años, más de la mitad de los economistas esperan que se produzcan reestructuraciones de deuda o impagos en los mercados emergentes, en comparación con solo el 6% para las economías avanzadas. Según la última Perspectiva de los Economistas Jefes publicada por el Foro Económico Mundial en enero de 2026, la incertidumbre sigue siendo alta a pesar de las mejoras modestas en las expectativas principales. La encuesta revela que el 53% de los economistas jefes ahora esperan que las condiciones económicas globales se debiliten en el próximo año, una mejora notable del 72% en septiembre de 2025. Se espera que Asia Oriental y el Pacífico mantengan un impulso sólido, mientras que la región de Oriente Medio y África del Norte proyecta lograr un crecimiento moderado a fuerte, apoyado por esfuerzos de diversificación y entradas de inversión. Las perspectivas para Estados Unidos han mejorado desde finales de 2025, con la mayoría de los economistas esperando un crecimiento moderado, aunque solo una pequeña minoría prevé una expansión fuerte. La economía global ha mostrado signos de resiliencia relativa al entrar en 2026, pero los economistas líderes permanecen cautelosos ya que los riesgos que rodean los precios de los activos, la deuda pública y las tensiones geoeconómicas continúan aumentando. Las valoraciones de activos, la sostenibilidad de la deuda y la fragmentación geoeconómica plantean riesgos significativos, mientras que la transformación tecnológica continúa remodelando la productividad, el empleo y la asignación de capital. Para los responsables políticos, las empresas e inversores por igual, el mensaje es claro: la resiliencia dependerá menos de las tasas de crecimiento principales y más de la adaptabilidad, la solidez del balance y el posicionamiento estratégico en una economía global cada vez más fragmentada. Esta divergencia subraya la creciente importancia de la fuerza institucional y la credibilidad fiscal en la configuración de la resiliencia económica. Reajustes Comerciales y de Inversión se Aceleran La perspectiva también destaca los cambios acelerados en los patrones comerciales globales. Casi un tercio de los economistas encuestados están preocupados por el riesgo de crisis de deuda soberana en las economías avanzadas, mientras que casi la mitad considera que tales riesgos son probables en los mercados emergentes. Para gestionar las crecientes cargas de deuda, la mayoría de los economistas esperan que los gobiernos confíen en una mayor inflación e ingresos fiscales aumentados. El oro, que se ha beneficiado de la mayor incertidumbre geopolítica e inflacionaria, también se mira con precaución, con el 54% de los encuestados creyendo que ya ha alcanzado su punto máximo. Al mismo tiempo, los economistas reconocen que la IA probablemente entregará ganancias de productividad a mediano plazo. Casi todos los encuestados prevén un aumento en los acuerdos comerciales bilaterales, y el 69% espera un mayor crecimiento en los acuerdos comerciales regionales. Se espera que las exportaciones chinas a mercados no estadounidenses aumenten, reflejando los esfuerzos de diversificación, mientras que los economistas permanecen divididos sobre la dirección futura del volumen total del comercio global. Importante, el 74% cree que una corrección brusca en las acciones de la IA tendría efectos de derrame en la economía global, reflejando la creciente relevancia sistémica del sector. Otras clases de activos también enfrentan vientos en contra. Europa enfrenta las perspectivas más débiles, con más de la mitad de los encuestados esperando un crecimiento débil en el próximo año. Un Equilibrio Delicado por Delante En conjunto, los hallazgos sugieren que la economía global entra en 2026 en un estado de equilibrio cauteloso. En su lugar, los economistas señalan a un entorno complejo moldeado por un crecimiento regional desigual, preocupaciones por la valoración de activos, crecientes cargas de deuda soberana y el continuo reajuste de flujos comerciales e de inversión globales. Los Precios de los Activos Bajo Escrutinio Una de las preocupaciones más destacadas en la perspectiva se refiere a las valoraciones de activos, particularmente en mercados impulsados por la tecnología. La inteligencia artificial ha atraído niveles sin precedentes de inversión en los últimos dos años, pero los economistas están cada vez más divididos sobre si las valoraciones actuales son sostenibles. Una estrecha mayoría de encuestados, el 52%, espera que las acciones relacionadas con la IA en Estados Unidos disminuyan en el próximo año, mientras que el 40% anticipa mayores ganancias. En los mercados emergentes, las expectativas son igualmente elevadas. Se proyecta que el gasto en defensa aumente casi universalmente, reflejando las crecientes tensiones geopolíticas. Los flujos de inversión extranjera directa también están cambiando, con el 57% esperando mayores entradas en Estados Unidos, en comparación con solo el 9% para China. Perspectiva de Crecimiento Regional Desigual Las expectativas de crecimiento varían drásticamente por región. En respuesta, el comercio global se está volviendo más regionalizado. Se espera que las empresas más grandes se beneficien primero, reforzando las preocupaciones sobre la distribución desigual de las ganancias entre empresas y mercados laborales. las Presiones de la Deuda Moldean las Elecciones de Política La deuda pública ha surgido como un desafío central para los gobiernos de todo el mundo. Si bien los aranceles entre Estados Unidos y China se esperan que permanezcan en gran estables, la competencia se intensifica a través de controles de exportación, restricciones tecnológicas y políticas de minerales críticos. Más del 90% de los economistas esperan que las restricciones de exportación tecnológica de EE. UU. a China permanezcan en su lugar o aumenten, mientras que el 84% anticipa restricciones similares en las exportaciones de minerales críticos chinos. Asia del Sur se destaca como el mejor desempeño, con dos tercios de los economistas anticipando un crecimiento fuerte o muy fuerte, impulsado principalmente por la India. En las economías avanzadas, el 67% anticipa que la inflación se utilice como una herramienta de gestión de la deuda, mientras que el 62% espera aumentos de impuestos. Alrededor del 80% espera mejoras medibles en la productividad dentro de dos años tanto en Estados Unidos como en China, particularmente en tecnología de la información, servicios financieros, cadenas de suministro, atención médica, ingeniería y venta minorista. Casi dos tercios de los economistas esperan que los precios de las criptomonedas caigan aún más tras la reciente turbulencia del mercado. El crecimiento no se ha derrumbado, pero las vulnerabilidades se están acumulando debajo de la superficie. Si bien este cambio sugiere un riesgo descendente inmediato reducido, no señala un retorno a la estabilidad.
