数字基础设施和能源投资预计也将增加，而环保支出预计将在发达经济体和新兴经济体中下降——这一转变可能会带来长期后果，尽管短期内存在财政压力。在五年的时间范围内，超过一半的经济学家预计新兴市场将发生债务重组或违约，而发达经济体仅为6%。根据世界经济论坛2026年1月发布的最新《首席经济学家展望》，尽管头条预期有所改善，但不确定性仍然很高。调查显示，53%的首席经济学家现在预计全球经济状况将在未来一年内恶化，这是从2025年9月的72%的一个显著改善。东亚和太平洋地区预计将保持强劲势头，而中东和北非地区预计将实现温和至强劲增长，这得益于多元化努力和投资流入。自2025年底以来，美国的前景有所改善，大多数经济学家预计将实现温和增长，尽管只有少数人预计会有强劲扩张。全球经济在进入2026年时显示出相对韧性的迹象，但领先的经济学家仍然保持谨慎，因为围绕资产价格、公共债务和地缘经济紧张局势的风险继续累积。资产估值、债务可持续性和地缘经济碎片化构成了重大风险，而技术转型正在继续重塑生产力、就业和资本配置。对于政策制定者、企业和投资者来说，信息很明确：韧性将较少地依赖于头条增长率，更多地取决于适应性、资产负债表实力和日益碎片化的全球经济中的战略定位。这种分歧凸显了在塑造经济韧性方面，制度实力和财政可信度的日益重要性。贸易和投资重新加速调整 展望还强调了全球贸易模式的加速变化。近三分之一的受访经济学家担心发达经济体存在主权债务危机的风险，而近一半的人认为新兴市场存在此类风险的可能性。为管理不断增长的债务负担，大多数经济学家预计政府将依赖更高的通胀和增加的税收收入。黄金因地缘政治和通胀性不确定性的加剧而受益，但也被视为谨慎投资，54%的受访者认为其价格已经见顶。与此同时，经济学家承认人工智能在中期内可能会带来生产力收益。几乎所有受访人都预见双边贸易协议将增加，69%的人预计区域贸易协定将进一步增长。预计对非美国市场的中国出口将上升，这反映了多元化努力，而经济学家对全球贸易总量的未来方向仍存在分歧。重要的是，74%的人认为人工智能股票的急剧调整将对全球经济产生溢出效应，这反映了该部门日益增长的相关性。其他资产类别也面临逆风。欧洲面临最弱的前景，超过一半的受访者预计未来一年增长疲软。前方的微妙平衡 综上所述，研究结果表明全球经济正处于谨慎的平衡状态进入2026年。相反，经济学家指出一个由区域增长不均衡、资产估值担忧、主权债务负担不断上升以及全球贸易和投资流持续重新调整所塑造的复杂环境。资产价格受到审查 展望中最突出的担忧之一涉及资产估值，尤其是在技术驱动的市场中。人工智能在过去两年吸引了前所未有的投资水平，但经济学家对当前估值是否可持续越来越分歧。52%的受访者（微弱多数）预计美国与人工智能相关的股票将在未来一年内下跌，而40%的人预计将进一步上涨。在新兴市场，预期同样高。国防支出预计几乎普遍上升，反映了地缘政治紧张局势的加剧。外国直接投资流也在转变，57%的人预计美国的外资流入将增加，而中国仅为9%。区域增长前景不均 增长预期因地区而异。作为回应，全球贸易正变得更加区域化。预计大公司将首先受益，这加剧了对企业和劳动力市场收益分配不均的担忧。债务压力塑造政策选择 公共债务已成为世界各国政府面临的中心挑战。虽然美中之间的关税预计将基本保持稳定，但竞争正通过出口管制、技术限制和关键矿产政策而加剧。超过90%的经济学家预计美国对中国技术出口的限制将保持不变或增加，而84%的人预计中国关键矿产出口将出现类似限制。南亚表现最为强劲，三分之二的经济学家预计将实现强劲或非常强劲的增长，主要由印度推动。在发达经济体中，67%的人预计通胀将被用作债务管理工具，而62%的人预计将增加税收。约80%的人预计美国和中国在未来两年内都将出现可衡量的生产力提升，特别是在信息技术、金融服务、供应链、医疗保健、工程和零售领域。近三分之二的经济学家预计，在最近的市场动荡之后，加密货币价格将进一步下跌。增长并未崩溃，但脆弱性正在表面下累积。虽然这种转变表明即期下行风险降低，但它并不意味着恢复稳定。
