Некоторые компании, получающие большую часть доходов от экспорта в США, могут воспользоваться укреплением американской валюты на более длительный срок. Снижение ставок не планируется на этот год, поэтому доллар остается объектом беспокойства для азиатских политиков на какое-то время. Не так, как Джо Байден, Дональд Трамп очень громко выражает свое мнение о стоимости доллара, который он видит через призму постоянного торгового дефицита Соединенных Штатов. Советники Трампа с Робертом Лайтхайзером во главе, создавшие таможенные пошлины против Китая, обсуждают способы ослабления доллара. Индийская рупия упала до исторического минимума по отношению к доллару США, при этом Индонезийский центральный банк неожиданно повысил процентные ставки в прошлом месяце для защиты рупии. Единственным способом, которым валюта может существенно снизиться, является резкое замедление экономики США и быстрое понижение ставок ФРС на более раннем и быстром этапе, чем ожидают рынки. Слабые валютные курсы увеличивают воздействие недавнего роста цен на нефть, что является более серьезной угрозой для Азии из-за ее статуса чистого импортера энергии, а также увеличивают инфляционное давление. Снижение стоимости йены привело к повышенному вниманию к юаню, который является основной региональной валютой. Центральным банкам некоторых азиатских стран приходится вкладывать миллиарды долларов для поддержания своих валют из-за разочарования в перспективах смягчения денежной политики США в этом году. Последним шагом было выделение Центральным банком Японии десятков миллиардов долларов недавно для поддержки йены после снижения ее до самого низкого уровня за последние 34 года по отношению к доллару. Йена является одним из наиболее экстремальных примеров слабости в регионе. Азиатские валюты с низким доходом по ставкам сталкиваются с воздействием американской денежной политики, где инвесторы "сосредотачиваются на относительном уровне процентных ставок". Азиатские валюты, включая малайзийский ринггит и таиландский бат, используются в качестве валют финансирования в "операциях перекидывания", что ставит их под давлением при продаже для совершения операций покупки валют с высоким доходом, таких как доллар США. Большинство азиатских рынков не избавлено от высоких затрат на кредитование. Несмотря на то, что 10% доходов компаний в азиатском индексе акций, исключая Китай, приходится на материк, 17% приходится на США. Тайваньские и южнокорейские компании и японские компании имеют наибольшую экспозицию к продажам в США, достигая 30% в случае с Тайванем. Кроме Индии, процентные ставки в основных азиатских экономиках гораздо ниже, чем в США, в отличие от Латинской Америки и Восточной Европы, где затраты на кредиты на рынках ведущих экономик выше, несмотря на начало денежных циклов. Это выставляет Азию в неудобное положение, особенно после того, как надежды на снижение ставок Федеральной резервной системы в этом году ушли. Вероятно, угрозы Трампа о введении новых пошлин приведут к укреплению доллара, частично за счет подпитки инфляции, что может увеличить вероятность возобновления жесткой кампании Федеральной резервной системы. Понятно, что Азия не должна полагаться на более слабый доллар в случае возвращения Трампа в Белый дом. Его падение более чем на 10% по отношению к доллару в этом году увеличило убытки за последние три года до 43%. Продолжающееся падение японской валюты, несмотря на критическое решение, принятое Центробанком страны в марте о повышении затрат на заем впервые с 2007 года, многое говорит о силах, движущих валютными рынками. Похоже, что процентные ставки являются наиболее популярным инструментом для принятия решений. Стандартные процентные ставки в США колеблются от 5,25% до 5,5%, по сравнению с 0% до 0,1% в Японии, что увеличивает привлекательность инвестиций в активы с высоким доходом, американские доллары. Возможность увеличения процентных ставок на более длительный срок и сохранения сильного доллара на более длительный срок также способствуют сильному удару по азиатским рынкам. Это объясняет в том числе, почему акции компании Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, крупнейшей в мире компании по производству микросхем, выросли более чем на 40% в этом году. Тем не менее, переносимый доллар для политика-самоизоляционного движения - красная тяпка, особенно в преддверии критически важных президентских выборов.
